我国节能环保工业正处于这样一个方针密布期。2006年以来，政府出台一系列节能减排方针，且力度越来越强。更为杰出的是行政推动力的进步，国务院于2007年6月3日印发了《节能减排综合性作业方案》，并在《告诉》中清晰了节能减排的职责执行和法律监管问题；2008年两会中提出的大部制改革方案中，环保总局进步为环境保护部。

  电力设备在节能减排中能够发挥重要效果，首要能够分为：1、发电环节的节能电力设备：包含清洁高效发电设备、脱硫设备、空冷设备、清洁动力发电设备等。2、输变环节的节能电力设备：包含低损耗变压器、无功补偿设备(SVC)以及智能建筑节能设备等。

  电站空冷设备：空冷电站选用空气冷却，水的耗费量只适当于水冷电站的20%-35%，节水功能显着。在我国，电站空冷技能在2004年才开端大规划运用于燃煤发电厂。在国家国产化方针的鼓舞下，2004年哈空调首先进入电站空冷器商场，双良股份通过多年研制也具有了大型直接空冷电站冷凝器体系的规划、制作才能。现在，在我国电站空冷器商场由GEA、SPX、哈空谐和双良股份占有。因为有着较高的技能壁垒，估量两三年之内，国内其它企业难以进入该范畴。相关范畴上市公司咱们引荐哈空调。

  非晶合金变压器：节能效果显着，比一般S9型硅钢片变压器的空载损耗下降80％左右，且对输电体系无特殊要求，无论是电力运用顶峰或是轻视它都能够接连节能，对长时间处于负荷低时段或时节的城市电网和乡村电网节能降耗尤为重要。引荐相信电气。别的可重视制作非晶合金变压器上游资料的安泰科技(暂无评级)。

  高压动态无功补偿设备(SVC)：在电力体系中运用SVC，可有效地下降电力传输过程中的线路损耗，使电网的传输功率进步30%－70%。该范畴可重视荣信股份(暂时无评级)。

  新动力：咱们看好风力配备企业和太阳能发电上游制作企业。详细拜见咱们之前写的风力发电和太阳能发电的深度研究报告。新动力上市公司，咱们引荐金风科技和天威保变。

  脱硫设备新政出台，商场仍不容乐观：现在脱硫设备依然处于无序竞赛的态势，咱们对相关上市公司凯迪电力、龙净环保等的脱硫事务持慎重态度。

  这几年，高压变频职业以30%的开展速度开展，但国内高压大容量变频器制作公司的部队不断强大，贱价恶性竞赛显着。咱们以为国产变频器再通过1－2年的开展，必定会呈现从头洗牌和整合的成果。现在上市公司我国电南自和荣信股份都出产高压变频，但规划还尚小，近期对成绩影响不大。

  “十一五”期间我国的节能降耗方针是：“2010年人均GDP比2000年翻一番，GDP能耗要比“十五”晚期下降20%左右”。

  从下图能够看到动力加工转化功率(指一守时期内动力通过加工、转化后，产出的各种动力产品的数量与同期内投入加工转化的各种动力数量的比率。该方针是调查动力加工转化设备和出产工艺先进与落后、管理水平高低一级的重要方针。核算公式为：动力加工转化功率=动力加工转化产出量/动力加工转化投入量×100%)：

  1、我国动力加工转化总功率在20年间一直在保持在70%左右。动力运用功率并没有跟着经济的添加而有所上升，粗豪型的经济开展形式没有改动。

  2、发电及电站供热的动力加工转化功率低于社会总功率，保持在30-40之间，动力运用低于社会总体水平。

  2006年除了北京以外，全国其他省份的万元GDP能耗方针都没有完成，全年单位GDP能耗同比只是下降了1.23%，与4%的既定方针有很大距离；首要污染物排放总量仍有缓慢增幅，没有完成削减2%的既定方针。呈现这种状况的首要原因是：我国经济结构调整的脚步比较缓慢，服务业开展滞后，工业添加速度较快，高耗能职业开展速度也偏快。我国重工业用电增速远远高于全社会用电增速，重工业化的趋势短期内难以改动，节能降耗局势愈加严峻。现在我国煤炭消费占一次动力消费的70%左右，比世界均匀水平高约40个百分点，以煤为主的动力消费结构和比较粗豪的经济添加方法，假如不能赶快改进，将在很大程度上约束我国经济开展的质量。跟着电力出资创前史新高，电力工业规划也不断扩大，但其本身的动力耗费和污染排放问题也日益杰出。电力工业是动力耗费和污染排放的“大户”。

  环保节能工业差异于一般职业的特色是其“外部经济性”，这一特色决议了该职业开展的方针依赖性。

  我国节能环保工业正处于这样一个方针密布期。2006年以来，政府出台一系列节能减排方针，且力度越来越强。更为杰出的是行政推动力的进步，国务院于2007年6月3日印发了《节能减排综合性作业方案》，并在《告诉》中清晰了节能减排的职责执行和法律监管问题；2008年两会中提出的大部制改革方案中，环保总局进步为环境保护部。

  发电职业及其上游是节能减排的重要方针之一。早年面的剖析能够看到，电力职业本身的动力耗费和污染排放问题日益杰出。电力工业是动力耗费和污染排放的“大户”。

  1、发电环节的节能电力设备：包含清洁高效发电设备、脱硫设备、清洁动力发电设备等。

  2、输变环节的节能电力设备：包含低损耗变压器、无功补偿设备(SVC)以及智能建筑节能设备等。

  空冷器是空冷式换热器的简称，它运用自然界的空气来对工艺流体进行冷却(冷凝)的大型工业用热交换设备，与水冷却方法比较，具有冷源足够、并可节省冷却用水、削减环境污染和维护费用贱价的长处。依据其所运用的范畴可分为电站空冷器、石化空冷器等火力发电需求对蒸气机进行冷却。传统火电站选用水冷方法，需耗费很多淡水，一套2×60万千瓦发水冷电机组的年耗水量到达1560万吨，适当于36万城市居民1年的日子用水量。空冷电站选用空气冷却，水的耗费量只适当于水冷电站的20%-35%，节水功能显着。在政府的强力节水方针下，空冷简直成了我国北方火力电站冷却方法的仅有挑选。即便在水资源相对丰厚的我国南部区域，跟着日子和工业用水费用的不断进步，现在空冷电站经济性略逊于水冷电站的局势也会产生严重改动。空冷电站在南边区域的推行相同也是能够等待。

  另一方面，经济优势也逐步表现。因为曾经的空冷设备首要由国外厂家占有，价格上也显着高于水冷设备，在平等等级的产品上空冷设备比水冷要高40%~50%。跟着哈空调的兴起，国外厂商也采取了降价战略，现在的空冷设备与水冷设备价格的溢价起伏只要20%左右，竞赛优势显着进步。60万千瓦机组电站空冷空调的价格在10000万元左右，比水冷设备大约高2000万元左右。在运转本钱上，在不考虑水资源节省的状况下，空冷设备的运转本钱比水冷要高。开端测算，一个60万千瓦的机组每年多耗费电力3000万千瓦时，大约对应1000万元价值。

  不过，假如考虑节水要素，本钱差异并不大。空冷设备相对于水冷设备每年节水在1000万吨左右，咱们依照均匀0.50元/吨核算，对应的价值在500万元左右。

  从煤炭资源的散布区域看，与国家的规划根本共同。华北区域最多，占全国保有储量的49.3%，其次为西北区域，占全国的30.4%，依次为西南区域，占8.6%，华东区域，占5.7%，中南区域，占3.1%，东北区域，占3.0%。按省、市、自治区核算，山西、内蒙、陕西、新疆、贵州和宁夏6省区最多，这6省的保有储量约占全国的81.6%。

  煤炭工业部在“十一五”规划中清晰指出，鼓舞开展坑口电站和低热值燃料电厂。做好与电力规划的联接，合理规划一批大型坑口电厂。在水资源答应的条件下，添加山西、陕西、内蒙、宁夏、贵州等地的建造规划。

  前几年因为我国没有把握制作空冷电站空冷器的核心技能，电站空冷器首要商场由美国SPX和德国GEA两家公司独占。在我国，电站空冷技能在2004年才开端大规划运用于燃煤发电厂。在国家国产化方针的鼓舞下，2004年哈空调首先进入电站空冷器商场，双良股份通过多年研制也具有了大型直接空冷电站冷凝器体系的规划、制作才能。

  现在，在我国电站空冷器商场由GEA、SPX、哈空谐和双良股份占有。因为有着较高的技能壁垒，估量两三年之内，国内其它企业难以进入该范畴。

  其间，哈空调的技能以引入为主。90年代初期，公司引入德国GEA的直冷规划技能，一起也引入了国外先进出产设备进行技能改造，通过不断消化，在2000年根本把握其核心技能。而双良股份以自我研制为主。通过多年的尽力，公司构成了自主研制的空冷体系规划技能，具有先进的制作工艺和杰出的配备，产品质量和功能均到达世界先进水平。

  现在，推动电站空冷器国产化现已归入国家政府部门的考虑规划。国家发改委《国家严重技能配备研制和严重工业技能开发专项规划》清晰要着力抓好包含大型空冷火电机组成套设备研制等10项严重技能配备研制作业。国务院《加速复兴配备制作业的若干意见》将大型空冷电站机组列为未来要点支撑和引导的16项严重技能配备；鼓舞在安身自主研制的基础上，通过引入消化吸收，尽力把握核心技能和关键技能，完成再创新和自主制作；以要点工程为依托，推动严重技能配备自主制作。因而，在国家国产化方针的大力扶持下，技能先进的民族品牌电站空冷器产品将迎来前史性的开展机会，对空冷龙头企业哈空谐和双良股份供给了一次有利的开展阶段。

  公司年报显现，2007年公司完成经营收入12.29亿元，经营赢利2.47亿元，赢利总额2.68亿元，净赢利2.36亿元，归属于母公司的净赢利2.36亿元，同比别离添加46%、99%、115%、109%和121%完成每股收益0.96元，比06年0.43元添加了0.53元。2007年，公司主营事务添加46%，其间石化空冷完成经营收入4.47亿元，同比添加62%，电站空冷7.16亿元，同比添加56%。公司的主营事务添加契合预期。公司将加大对研制的投入，要点建造百万千瓦超临界直接空冷产品。电站空冷现在的竞赛对手首要是德国的GEA与美国的SPX,商场占有率大约为20%。未来我国装机容量的下降应该是必定,但公司产品的商场容量却未必下降，因为因为现在我国的发电机组中，75%是火电，现在我国空冷的设备率大约为10%，整个“十一五”期间方针鼓舞在煤炭丰厚区域建造坑口电站,而我国的煤炭储藏丰厚区域大多缺水，建空冷设备的必要性很高。咱们以为空冷设备比例会逐步进步到50%左右。而且公司的商场占有率在方针的扶持下将会稳步进步，估计将会进步到30-40%左右。因而未来公司电站空冷的成绩将坚持较高速度的添加。石化空冷占公司赢利的30%左右,首要与石化与冶金职业有关，曩昔几年两个职业的固定资产出资额增速别离超越20%和40%,未来几年其生长速度坚持在30%左右。咱们估计08、09年公司每股收益为0.96元和1.30元。保持“引荐”的出资评级。

  变压器分为升压变压器、输电变压器和配电变压器三类。其间配电变压器耗费了2%的总发电量，因而选用节能的配电变压器对完成电网线损率下降的方针含义严重。我国电网线%左右，虽有所下降，但依然远远高于日本的3.89%。

  非晶合金变压器节能效果显着。比一般S9型硅钢片变压器的空载损耗下降80％左右，且对输电体系无特殊要求，无论是电力运用顶峰或是轻视它都能够接连节能，对长时间处于负荷低时段或时节的城市电网和乡村电网节能降耗尤为重要。十一五期间我国的GDP能耗要比十五期间下降20％，而非晶合金变压器相对于传统的硅钢型变压器在其寿数期间继续节能效果显着。因而，国家和各地电网公司对运用非晶合金变压器这一环保节能产品的认识上趋于一致，并正在加大对非晶合金变压器的推行力度。

  电网出资继续微弱，估计容载比到达12:1的合理水平。因而，年新增变电容量到达6亿千伏安，其间40%为配电容量，则年新增配电变压器2.4亿千伏安，即48万台500千伏安容量的配电变压器。

  假定新增配电变压器中非晶变占比到达30%，则2011年非晶变的年需求量将到达14万台。2006年非晶变的出售量大约在1.4万台，2007-2011未来5年国内需求的年增速在60%左右。测算仅考虑了新增需求，没有考虑代替原有硅钢变压器产品的需求，因而偏保存。

  现在有才能出产非晶变压器首要原资料非晶带材的厂家全世界只要两家：一是日立金属，另一个是我国的安泰科技（000969股吧,行情,资讯,主力生意）。日立金属计划在日本和美国建立出产线万吨，仅用一年就将产能进步136%，能够满意7万台500千伏安非晶变的需求。在07年中报中，日立金属表明全球对变压器用非晶带材的继续需求首要来自我国，考虑到微弱的需求，公司需求从头审视本身的产能规划。安泰科技正在建造4万吨的非晶带材项目，2008年能够投产。

  公司为国内仅有的非晶变压器规划化出产企业，商场占有率到达80%以上。06年整个商场大约出售非晶合金变压器1万台左右，而其间相信电气则占到85%以上。

  公司具有长达10年的安稳挂网运职成绩，电网公司最垂青的是输配电设备的安稳性，因而往往不会容易收购职业新进入者出产的产品。规划化出产带来的本钱优势。公司单位本钱在职业中为最低，而定价战略确认的20%左右的毛利率水平约束了新进入者。与电网客户构成的战略联盟。相信与上海、江苏、福建和山东电网相关公司建立的合资企业出产非晶变压器，供当地运用。这种战略联盟构成了区域商场的进入壁垒，一起处理了非晶产品推行难题，即会影响这些相关公司硅钢变压器的出售。估计08、09年公司每股收益为1.54和2.37元。

  高压动态无功补偿设备(SVC)节能效果显着，并具有下降电压动摇、闪变、畸变，改进电能质量，削减三项不平衡，按捺谐波，保证电网安全等功能。在电力体系中运用SVC，可有效地下降电力传输过程中的线路损耗，使电网的传输功率进步30%－70%，即运用SVC的两条传输线，在传输才能上与未运用SVC的三条传输线适当，节能效果显着，并具有下降电压动摇、按捺谐波、保证电网安全等效果。

  国内SVC职业竞赛充沛，无任何约束。国家大力支撑与鼓舞国产化SVC的推行运用，并于上世纪80年代支撑西安西整电力电子设备有限职责公司(以下简称“西整公司”)引入了瑞士BBC的SVC技能；于1998年指定本荣信股份施行了SVC国家要点工业性实验项目(国家计委，计高技(1998)2067号文)。国家的支撑极大地推动了SVC的国产化及工业化运用。

  20世纪90年代，90%以上的国内SVC商场被世界公司分割，不到10%由新式的国内企业占有。2000年今后，国内企业的商场份额逐步添加。依据2005年国内外企业对外发布的SVC年度订单数据统计，国内企业已占有90%以上的国内SVC商场。

  关于新动力，咱们看好风力配备企业和太阳能发电上游制作企业。详细拜见咱们之前写的风力发电和太阳能发电的深度研究报告。针对新动力上市公司，咱们引荐金风科技和天威保变。

  脱硫设备新政出台，商场仍不容乐观：最近，国家发改委联合环保总局印发了《现有燃煤电厂二氧化硫管理“十一五”规划》，这一新方针的出台有利于新建电厂设备脱硫设备，但因为新增装机容量的削减，咱们以为脱硫设备的新增商场未来几年依然会呈削减态势。而且现在脱硫设备依然处于无序竞赛的态势，咱们对相关上市公司凯迪电力、龙净环保等的脱硫事务持慎重态度。

  高压变频职业竞赛剧烈：变频器是电动机体系节能中的重要部件。这几年，高压变频职业以30%的开展速度开展，但国内高压大容量变频器制作公司的部队不断强大，贱价恶性竞赛显着。咱们以为国产变频器再通过1－2年的开展，必定会呈现从头洗牌和整合的成果。现在上市公司我国电南自和荣信股份都出产高压变频，但规划还尚小，近期对成绩影响不大。 (来历：东莞证券)

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